La economía chilena retrocedió en julio y lo hizo con una dura caída, mayor a lo que anticipaban la mayoría de los analistas.
De acuerdo con la información preliminar, el Imacec de julio de 2026 cayó 1,5% en comparación con igual mes del año anterior. La serie desestacionalizada disminuyó 1,7% respecto del mes precedente y 2,1% en doce meses. El mes registró la misma cantidad de días hábiles que julio de 2025.
La caída del Imacec se explicó por la minería y, en menor medida, por los servicios y la industria. En tanto, la disminución del Imacec en términos desestacionalizados fue determinada por la minería y los servicios.
Estos resultados se vieron en parte incididos por condiciones climáticas que afectaron el normal funcionamiento de los establecimientos productivos.
El Imacec no minero presentó una disminución anual de 0,3%, mientras que en términos desestacionalizados cayó 0,5% respecto del mes anterior y 1,0% en doce meses.
Análisis del Imacec por actividad
1. Producción de bienes
La producción de bienes cayó 3,2% en términos anuales, resultado que fue determinado por el desempeño de la minería, en particular del cobre, el que se vio afectado por menores leyes del mineral, mantenciones y condiciones climáticas adversas. Esto último también explicó la caída de la industria, que presentó una menor elaboración de combustibles y productos químicos. Por su parte, el resto de bienes creció 3,4%, debido a un aumento en el valor agregado de la generación eléctrica, incidido por una mayor disponibilidad de agua.
En términos desestacionalizados, la producción de bienes registró una disminución de 3,4% respecto del mes precedente, explicada por la minería.
2. Comercio
La actividad comercial presentó un crecimiento de 0,7% en términos anuales. Este aumento fue explicado por el comercio minorista, lo que fue en parte compensado por menores ventas mayoristas. En el primero destacaron las mayores ventas realizadas en almacenes de comestibles, en establecimientos especializados de vestuario y a través de plataformas de venta online. En tanto, la caída del comercio mayorista fue incidida principalmente por menores ventas de materiales de construcción. Por su parte, el comercio automotor creció marginalmente debido a un aumento en los servicios de mantención y a una caída en las ventas de automóviles.
Las cifras desestacionalizadas mostraron una contracción de 1,4% respecto del mes anterior, explicada por el comercio mayorista, y en menor medida, por el automotor y minorista.
3. Servicios
Los servicios cayeron 0,7% en términos anuales, resultado que se explicó por el desempeño de los servicios personales, empresariales, de transporte y restaurantes y hoteles. Los primeros se vieron afectados por menores servicios de educación debido a suspensiones de clases por condiciones climáticas.
Las cifras ajustadas por estacionalidad presentaron una disminución de 1,1% respecto del mes precedente, determinada por los servicios personales.
Ignacio Mieres, Head of Research de XTB, señaló sobre esta cifra del Imacec que "la economía chilena volvió a mostrar señales de debilidad, ubicándose por debajo de lo esperado por el mercado y reflejando una desaceleración mayor a la prevista".
"Cabe destacar que el mes contó con la misma cantidad de días hábiles que el mismo período del año anterior, por lo que el resultado no puede atribuirse a un efecto calendario. La principal fuente de debilidad continúa concentrándose en el sector minero, que presentó una fuerte contracción, afectado además por factores relacionados con las condiciones climáticas que incidieron negativamente sobre la producción y, en consecuencia, sobre la actividad económica agregada", explicó.
Para cerrar, dijo que "la debilidad ya no se limita únicamente a la minería. El sector de servicios, que en meses anteriores había mostrado una mayor resiliencia, registró contracciones tanto en su serie original como desestacionalizada, lo que sugiere un deterioro más generalizado de la actividad. A esto se suma el desempeño del comercio, que también presentó una caída en términos desestacionalizados. Los datos continúan evidenciando dificultades en el ritmo de crecimiento de la economía chilena, con la minería como principal factor de arrastre, pero con señales de debilidad que comienzan a extenderse hacia otros sectores relevantes como los servicios y el comercio".
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