“No tiene pérdidas o ganancias”: Asociación de AFP responde por caída de US$7.700 millones en el Fondo E
Agencia Uno - AFP responde a polémica por pérdidas de US$7.700 millones: “Un fondo de pensiones no tiene pérdidas o ganancias”
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Luego de que Bloomberg informara que los fondos de pensiones chilenos registran pérdidas por US$7.700 millones en operaciones relacionadas con los movimientos de las tasas de interés en Estados Unidos, la Asociación de AFP salió a explicar el escenario y llamó a analizar los resultados con una perspectiva de largo plazo.
Roberto Fuentes Silva, gerente de Estudios de la Asociación de AFP, sostuvo que las variaciones en el valor de las inversiones deben entenderse dentro de su contexto financiero y no interpretarse automáticamente como pérdidas definitivas.
"Un fondo de pensiones no tiene pérdidas o ganancias, siempre son alzas o bajas en su valorización. Bajas que la historia muestra se revierten en el corto y mediano plazo. El Fondo E subió 8% real durante el 2025. Ahora el fondo E cae entre enero y septiembre. Esto tiene una explicación, el alza en la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos".
Asociación de AFP apunta al alza de las tasas en Estados Unidos
El reportaje publicado por Bloomberg el 13 de octubre apunta a una estrategia de inversión que inicialmente buscaba aprovechar eventuales bajas de las tasas de interés en Estados Unidos.
Según el medio, las siete AFP chilenas, que administran activos por unos US$229.000 millones, acumularon durante los últimos dos años posiciones en derivados que podían beneficiarse de ese escenario.
Sin embargo, el mercado evolucionó en sentido contrario. Las tasas de interés en Estados Unidos subieron y eso hizo que los contratos en los que habían invertido las AFP perdieran valor.
A ese escenario se suman nuevas exigencias regulatorias que entrarán en vigor a comienzos de noviembre y que obligan a las AFP a reducir parte de esas posiciones.
Según cifras del regulador citadas por Bloomberg, lo que hace un año era una ganancia cercana a 1.400 millones de dólares se transformó en septiembre en una pérdida de unos 7.700 millones. ¿Y con quién firmaron estos contratos? Con bancos. La misma agencia informa que hoy las AFP deben pagar a Bank of America, Citigroup y otros bancos de Wall Street, que actúan como contrapartes, para cerrar estas posiciones.
El llamado a mirar la rentabilidad de largo plazo
En su explicación, el gerente de Estudios de la Asociación de AFP también relacionó el comportamiento de los mercados con factores internacionales, entre ellos la inflación y los conflictos geopolíticos.
“En septiembre eso afectó fuertemente el valor de los bonos y a los fondos de IE y a otros inversionistas locales. Esto es otro de los efectos indeseados que tiene la inflación mundial y los conflictos geopolíticos que nos impactan a todos”, sostuvo.
Para concluir, Fuentes Silva insistió en que "no hay que tomar decisiones basadas solo en la rentabilidad de un mes. De hecho, los fondos de IE han rentado en torno a 3% real anual durante su historia”.
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