Paso a paso. Mario Valderrama Venegas, fiscal de la Superintendencia de Pensiones encargado de liderar el procedimiento sancionatorio contra las siete administradoras de AFP por la estrepitosa caída del fondo E. Venegas explica a Ex-Ante que “primero, nosotros formulamos cargos, luego recibimos descargos o defensas por parte de las administrados, hay un periodo probatorio, después se analizan todos los antecedentes del expediente y después se decide si eventualmente hay algún tipo de sanción”.
- “Nuestras sanciones van desde la censura hasta una multa de 15.000 UF y la más severa es la cancelación de la autorización de existencia de la AFP. Es decir, que ya no pueden operar como administradora”, dice.
- El regulador deberá determinar en el proceso sancionatorio si las administradoras cumplieron sus deberes fiduciarios, que la normativa de la superintendencia divide en dos: el de diligencia o cuidado y el de lealtad. Este obliga a las administradoras a gestionar los fondos con el objetivo de beneficiar a los afiliados y no anteponer sus intereses.
Restitución de fondos. Valderrama también explica que puede haber una compensación para los afiliados. “El Decreto ley 3.500 -que contiene las bases del sistema- establece una disposición que permite a la superintendencia instruir la restitución de los fondos en aquellas cuentas donde hubiera un perjuicio por incumplimiento de algunos de los deberes de la administradora”.
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- El fiscal afirma que el plazo máximo del proceso son 9 meses. “Le estamos dando la máxima prioridad y sentido de urgencia a este procedimiento, sin caer en desprolijidades y dándole todas las posibilidades de defensa a la administradora, porque esto pasa por revisión judicial y no queremos que luego las eventuales sanciones se caigan en tribunales”.
- Agrega que, al momento de sancionar, pueden haber distintas hipótesis. “El deber fiduciario tiene relación con que las administradoras de AFP hayan actuado conforme al mejor interés de los fondos de pensiones y ningún interés de por medio. Deben comportarse como si el dinero que administran fuera de ellos”.
Quién es. Valderrama llegó a la Superintendencia en 2019 como fiscal, a través de un concurso de Alta Dirección Pública. En junio de 2025 asumió como superintendente subrogante, cuando Osvaldo Macías tomó su feriado legal al cierre de su período. En su primer día como subrogante firmó los términos de referencia para licitar una consultoría clave en el diseño del nuevo régimen de inversiones de los fondos de pensiones.
- Valderrama es abogado de la Universidad de Chile y magíster en Derecho de los Negocios de la Universidad Adolfo Ibáñez. En 2001 recibió el Premio Editorial Jurídica de Chile a la Excelencia Académica.
- Su carrera ha transitado entre el sector privado y la fiscalización financiera. Entre marzo de 2006 y marzo de 2012, fue abogado del equipo de mercado de capitales en el estudio jurídico Morales & Besa, donde asesoró a sociedades anónimas abiertas, bancos y empresas de retail financiero.
- En marzo de 2012 y abril de 2014, asumió como jefe de gabinete de la entonces Superintendencia de Valores y Seguros -hoy conocida como Comisión para el Mercado Financiero (CMF)-, cuando era liderada por Fernando Coloma.
- Valderrama también dirigió el Área Corporativa del estudio de abogados llamado FerradaNehme, donde lideraba el equipo encargado de la asesoría a empresas, regulación financiera y de negocios.
Procedimiento sancionatorio. El fiscal explica que en, el proceso sancionatorio, se encarga de determinar si se formulan o no cargos contra las administradoras. Luego le tiene que presentar una propuesta de sanciones al superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez.
- Fuentes del Gobierno señalan que Marcela Gana, intendenta de Fiscalización de Prestadores Públicos y Privados, será la encargada de entregarle antecedentes a Valderrama para avanzar con el proceso sancionatorio.
Reacciones políticas. La Superintendencia de Pensiones informó este martes que abrió procesos sancionatorios contra las siete administradoras de AFP luego de concluir su fiscalización sobre las decisiones de inversión cuestionadas.
- El Fondo E, considerado el más conservador del sistema, acumuló una rentabilidad real negativa cercana al 10,4% entre enero y septiembre, en medio de cuestionamientos por el uso de derivados financieros vinculados a las tasas de interés de Estados Unidos.
- El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, intervino este martes en la controversia por las millonarias pérdidas de los fondos de pensiones D y E, y apuntó directamente a las responsabilidades que podrían tener los directorios de las AFP en las decisiones de inversión que provocaron la caída de los ahorros previsionales.
- “La naturaleza de las sanciones, tal como lo establece la ley, es que cada vez que hay una falta de un director a su debida obligación de diligencia y cuidado los directores responden con el patrimonio. En eso consistirían las sanciones en caso de aplicarse”, señaló el ministro.
- El presidente de la Cámara de Diputados, Jorge Alessandri, y la presidenta del Senado, Paulina Núñez, impulsan sesiones especiales para la próxima semana destinadas a examinar las causas de las pérdidas y las eventuales responsabilidades.
