Qué sucedió. El Fondo Monetario Internacional (FMI) respaldó el Plan de Reconstrucción Nacional impulsado por el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, y valoró sus objetivos de elevar el crecimiento, facilitar la inversión privada y fortalecer la posición fiscal de Chile.
- El organismo multilateral advirtió, eso sí, que las principales medidas tributarias del proyecto, entre ellas la rebaja gradual del impuesto de Primera Categoría de 27% a 23% y el crédito tributario al empleo, deberán ser compensadas con medidas adicionales para disminuir el gasto o aumentar los ingresos.
- En su declaración final de la misión del Artículo IV para Chile, difundida este lunes 4, el FMI sostuvo que la economía chilena “sigue resiliente” y que la credibilidad de sus instituciones de política económica es especialmente valiosa para enfrentar un nuevo shock externo, marcado por la guerra en Medio Oriente, el alza del petróleo y condiciones financieras globales más estrechas.
- “La brecha fiscal adicional generada por el nuevo proyecto de ley deberá compensarse con medidas equivalentes de gasto y/o ingresos. El calendario, la magnitud y el diseño de las medidas no vinculadas directamente a los objetivos de crecimiento y empleo, como las exenciones al impuesto territorial, merecen reconsideración para limitar las presiones fiscales”, dice la nota del FMI.
- El documento proyecta que el PIB chileno crecerá 2,2% en 2026 y 2,5% en 2027, apoyado por mayores precios y producción de cobre, aunque advierte que el encarecimiento del petróleo, la depreciación del peso y la incertidumbre internacional presionarán la inflación durante 2026 y comienzos de 2027.
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El respaldo al plan. El FMI reconoce que la agenda del gobierno para facilitar la inversión privada y el empleo a través de la reducción de trabas regulatorias, menores costos laborales y una rebaja gradual del impuesto corporativo podría apoyar el crecimiento de mediano plazo.
- De hecho, plantea un escenario positivo en que Chile podría crecer cerca de 3% anual durante el período 2027-2030 si se combinan dos factores: precios del cobre sostenidamente altos, en el rango de US$5,5 a US$6 la libra, y la implementación de reformas proinversión contenidas en el Plan de Reconstrucción Nacional.
- Según el Fondo, más de la mitad de ese impulso estaría asociado al precio del cobre.
- El organismo también valora el objetivo del Ejecutivo de alcanzar una posición estructural ampliamente balanceada hacia 2030 y mantener la deuda pública bajo el 45% del PIB.
- Esa meta, dice el FMI, es bienvenida, pero exigirá un esfuerzo fiscal acumulado de entre 2 y 3 puntos del PIB, dado el punto de partida de 2025.
La advertencia fiscal. El FMI señala que el gobierno ha identificado recortes administrativos de gasto por alrededor de 0,5% del PIB en 2026, los que el organismo incorpora completamente en su escenario base.
- También destaca la decisión del Ejecutivo de limitar rápidamente el mecanismo de estabilización de precios de los combustibles y avanzar hacia apoyos más focalizados y menos costosos. Pero, a juicio del Fondo, esas medidas no serían suficientes para cumplir las metas fiscales.
- El organismo advierte que, aun considerando los posibles efectos positivos del plan sobre el crecimiento, los que califica como “algo optimistas”, serán necesarios esfuerzos adicionales de consolidación fiscal para alcanzar las metas de déficit y deuda.
- El documento indica que el crédito al empleo y la rebaja gradual del impuesto corporativo hacia el promedio OCDE, “tienen mayor costo fiscal” y deben ser ponderados frente a la necesidad de preservar espacio fiscal, mantener gasto público productivo y enfrentar presiones de largo plazo y shocks externos.
- Luego agrega que la brecha fiscal adicional creada por el nuevo proyecto deberá ser compensada con medidas equivalentes de gasto o ingresos.
Las medidas. El Fondo propone considerar alternativas más focalizadas y menos costosas para estimular la inversión y el empleo.
- Entre ellas menciona la depreciación acelerada para gastos de capital, especialmente en sectores no mineros, o subsidios más acotados vinculados directamente a la creación de nuevos puestos de trabajo.
- También pide revisar el momento, tamaño y diseño de políticas que no estén directamente conectadas con los objetivos de crecimiento y empleo. En ese grupo menciona, por ejemplo, las exenciones al impuesto territorial, una de las medidas incluidas en el paquete del gobierno para adultos mayores.
- El documento también subraya la importancia de seguir implementando la Ley de Cumplimiento Tributario, pero recomienda proyectar su recaudación de manera conservadora, considerando el bajo desempeño reciente de los ingresos fiscales.
Gasto público y eficiencia. El FMI también se pronuncia sobre el debate por los recortes de gasto. Valora los esfuerzos por mejorar la eficiencia del gasto público, pero sostiene que idealmente estos deberían estar insertos en una revisión integral.
- El organismo recuerda que el gasto público total de Chile ha aumentado durante la última década, especialmente en salud, educación y protección social, aunque sigue siendo relativamente bajo frente a países OCDE. En salud, dice que Chile tiene un gasto razonablemente eficiente respecto de países comparables, pero aún hay espacio para mejorar procesos de compras públicas.
- En educación superior, en cambio, señala que el gasto público como porcentaje del PIB ya supera al de la mayoría de los países OCDE, y sostiene que algunas medidas del Plan de Reconstrucción Nacional apuntan a obtener ganancias de eficiencia necesarias.
- El Fondo también menciona la necesidad de avanzar en una ventanilla única de servicios sociales y en una mayor integración de programas fragmentados para mejorar acceso, cobertura y eficacia.
- Además, plantea que la focalización de la PGU podría perfeccionarse para proteger mejor a los pensionados de menores ingresos.
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